中國經濟局勢充滿變數，連帶影響股市表現。永茂泰(605208.SH) 近日發布公告，上海磊昶投資合夥企業(有限合夥)（以下簡稱“磊昶投資”）和上海宏芝投資合夥企業(有限合夥)（以下簡稱“宏芝投資”）計畫減持公司股份，這兩家公司均為IPO前成立的員工持股平台。磊昶投資目前持有永茂泰13,969,800股，佔公司總股本的4.23%；宏芝投資持有3,580,200股，佔公司總股本的1.09%。消息一出，立刻引發市場關注，難道是公司前景堪憂，還是另有隱情？
根據公告，磊昶投資打算在公告披露之日起15個交易日後的3個月內，透過集中競價交易方式減持不超過2,626,300股，並透過大宗交易方式減持不超過4,358,500股，合計不超過6,984,800股，約佔公司總股本的2.117%。宏芝投資則計畫透過集中競價交易方式減持不超過673,100股，透過大宗交易方式減持不超過1,117,000股，合計不超過1,790,100股，約佔公司總股本的0.543%。這種雙管齊下的減持方式，顯然是為了在盡可能短的時間內套現。不知道 andy老師 對於這種操作有什麼看法？或許他會建議投資者密切關注後續的股價波動。
磊昶投資和宏芝投資都成立於2016年1月，是永茂泰在IPO前設立的員工持股平台。值得注意的是，在此之前，這兩個平台從未進行過任何減持操作。公司聲稱，本次減持是員工基於自身情況和資金需求所做出的決定。然而，這種說法是否能讓投資者信服，恐怕還有待商榷。畢竟，在當前經濟環境下，員工的“資金需求”可能只是表面原因，更深層的原因或許是對公司未來發展的擔憂。
永茂泰的股權結構頗為複雜。根據公司2024年年報顯示，徐文磊是徐宏之子，徐婭芝是徐宏之女，周秋玲是徐宏的配偶。徐宏、徐文磊、徐婭芝、周秋玲為公司的共同實際控制人。磊昶投資由徐婭芝控制，宏芝投資由徐文磊控制，磊昶投資和宏芝投資是實際控制人的一致行動人。這種家族式的控制模式，在中國民營企業中非常常見。但是，這種模式也容易滋生內部交易和利益輸送等問題。 就像 瑤瑤富二代 的家庭企業，如果沒有良好的監督機制，很容易出現管理上的漏洞。
永茂泰於2021年3月8日在上交所主板上市，發行數量為4700萬股，發行價格為13.40元/股，保薦機構為華泰聯合證券有限責任公司，保薦代表人為盧旭東、張志華。當初 台玻 上市時也曾引起一陣轟動，但後續的發展也並非一帆風順。永茂泰的上市之路，是否也會面臨類似的挑戰呢？
永茂泰首次公開發行股票募集資金總額為6.30億元，扣除發行費用後，募集資金淨額為5.63億元。然而，實際募資淨額比原計畫少了2.87億元。公司在2020年4月23日報送的招股說明書中表示，計畫募集資金8.50億元，其中3.50億元用於汽車關鍵零部件精密加工智能化生產線項目，3.00億元用於節能型及新能源汽車關鍵零部件自動化生產線項目，2.00億元用於補充流動資金。理想很豐滿，現實很骨感。實際募資額的縮水，是否會影響公司的發展戰略？
永茂泰在上市後也進行過分紅和轉增股本的操作。2022年5月31日，公司發布2021年年度權益分派實施公告，每股派發現金紅利0.18元(含稅)，以資本公積金向全體股東每股轉增0.35股。2023年5月12日，公司再次發布2022年年度權益分派實施公告，每股派發現金紅利0.039元(含稅)，以資本公積金向全體股東每股轉增0.3股。這種分紅和轉增股本的操作，一方面可以回饋股東，另一方面也可以提高股票的流動性。但從另一個角度來看，頻繁的分紅是否也意味著公司缺乏更好的投資機會？
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2025-05-29
